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大摩:仍结构性看跌欧元 年底欧/美料跌至平价

作者:admin 时间:2019-06-14 13:11:06 来源:未知

  周二(3月15日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,基于三大理由,仍结构性看跌欧元,寄望截至年底,欧元兑美元跌至平价。具体观点如下。
第一,欧元区银行杠杆程度仍严重。在外汇储备下滑、美元走强和资本遣返导致全球流动性下滑的背景下,欧洲各机构融资料承压。在这种环境下,信贷增长料仍低迷,拖累欧洲经济增长前景。

  第一,欧元区银行杠杆程度仍严重。在外汇储备下滑、美元走强和资本遣返导致全球流动性下滑的背景下,欧洲各机构融资料承压。在这种环境下,信贷增长料仍低迷,拖累欧洲经济增长前景。

  第二,由于信贷增长疲软,且通胀预期逼近历史低位,欧洲央行计划增加基础货币,并在较长期内维持低利率。风险为,美元带动利差走扩,特别是若美联储加息次数超过市场计价。因此经济增长和利差料均拖累欧元。

  海外投资者们料增加欧元区的遣返资金,或仍进行外汇对冲。储备经理们也可能持续在欧元区以外进行资产多元化。

  第三,政治风险也极有可能冲击欧元。的确,随着冬季的逐渐远去,欧洲难民危机料进一步恶化。这不仅会给欧元区大部分国家带来直接的财政影响,也可能导致申根区免签护照的审批更加严格,若如此,该行经济学家预计护照成本每增加5%,将给欧元区国民生产总值(GDP)带来0.2%的冲击。

  此外,重新考虑申根区的范围也可能严重影响欧元区长期的生命力。

  总而言之,疲软的经济增长、过度的杠杆、货币政策分化及向更不统一的欧元区转变料在结构上拉低欧元。

  大摩认为,欧元兑美元第一季度末、第二季度末、第三季度末和第四季度末、目标依次为1.08、1.06、1.03和1.00。

  北京时间14:05,欧元兑美元报1.1101/04。

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